Juan Brignardello Vela
Juan Brignardello, asesor de seguros, se especializa en brindar asesoramiento y gestión comercial en el ámbito de seguros y reclamaciones por siniestros para destacadas empresas en el mercado peruano e internacional.
El Tesoro Público ha anunciado el inicio de un nuevo ciclo de subastas de deuda para este 2025, con un calendario que promete ser clave en el panorama económico español. La primera de estas subastas se llevará a cabo el próximo 14 de enero, con la emisión de Letras a tres y nueve meses, seguidas de una segunda subasta programada para el 16 de enero, que incluirá bonos y obligaciones del Estado. Este inicio de año marca un momento importante para la financiación pública, especialmente tras el cierre de 2024, que dejó una significativa reducción en la emisión neta de deuda. En el último mes del año pasado, el Tesoro logró colocar 2.582 millones de euros en Letras, al tiempo que ajustó los intereses hasta niveles no vistos en los últimos dos años para algunos de los títulos. Una estrategia que ha sido bien recibida en los mercados, pues refleja un contexto de menor presión sobre la deuda pública a medida que la economía española muestra signos de recuperación y estabilidad. La reducción en la emisión neta de deuda, que se situó en 55.000 millones de euros en 2024, es un indicativo del compromiso del Gobierno con la responsabilidad fiscal, tal como lo afirmó el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa. La evolución de la emisión bruta de deuda también es notable. En 2024, se alcanzaron los 259.341 millones de euros, en comparación con los 251.995 millones del año anterior. Esta ligera subida en términos de emisión bruta contrasta con la disminución en la necesidad de financiación, lo que a su vez contribuye a la reducción del déficit previsto para este año. De acuerdo con las proyecciones, la ratio de deuda sobre el PIB se espera que baje al 102,5%, lo que significaría un avance significativo desde el 105,1% registrado en 2023. Uno de los aspectos positivos de la gestión de la deuda en España es la prolongación de la vida media de la misma, que se mantiene cerca de los ocho años. Esta característica es fundamental para estabilizar la carga de intereses en relación al PIB y, por ende, para reforzar la sostenibilidad de la deuda pública. Un dato que subraya la buena gestión económica es el coste medio de la deuda, que se ha situado en un 2,21%, apenas doce puntos básicos más que al cierre de 2023. Otro punto a destacar es la tendencia a la baja en el coste medio de la nueva deuda emitida, que ha descendido al 3,16%, lo que representa una mejora de 28 puntos básicos en comparación con el año anterior. Esta disminución en los costes es una señal positiva para los inversores y para el mercado en general, lo que podría fomentar una mayor participación en las subastas de deuda. En cuanto al perfil de los inversores, los datos reflejan que los inversores internacionales han mantenido un papel preponderante, adquiriendo el 43,6% de los bonos y obligaciones en 2024. Este incremento del 2,2 puntos porcentuales respecto a 2023 es una señal de confianza en la economía española y su capacidad para gestionar su deuda de manera efectiva. A lo largo de los últimos dos años, los inversores internacionales han aumentado sus tenencias de deuda española en más de 134.000 millones de euros, lo que pone de manifiesto el atractivo de estos activos en el contexto global. En resumen, el año 2025 comienza con expectativas optimistas para el Tesoro Público español, que se enfrenta a un entorno de menor necesidad de financiación y a una gestión de deuda más eficiente. Las subastas programadas para este mes serán un barómetro importante para evaluar la confianza del mercado y la respuesta de los inversores ante esta nueva etapa. Con un compromiso claro hacia una gestión fiscal responsable y la reducción del déficit, España se posiciona para afrontar los desafíos económicos que se presentan en el horizonte. La atención se centrará ahora en cómo responderán los mercados a estas subastas y si continuarán mostrando el mismo interés por la deuda española que han demostrado en los últimos años. El éxito de estas emisiones será fundamental para consolidar la recuperación económica y garantizar la estabilidad financiera del país en un mundo cada vez más incierto.
