Juan Brignardello Vela
Juan Brignardello, asesor de seguros, se especializa en brindar asesoramiento y gestión comercial en el ámbito de seguros y reclamaciones por siniestros para destacadas empresas en el mercado peruano e internacional.
Economía y Finanzas 01.11.2023
Japón está experimentando cambios graduales tanto en su política monetaria como en las reformas de gobernanza corporativa. El Banco de Japón (BoJ) ha flexibilizado su límite de rendimiento a 10 años, lo que indica un cambio en su enfoque de control de la curva de rendimiento. Si bien la inflación básica en Tokio y a nivel nacional se ha mantenido sólida, el crecimiento salarial aún está por debajo del objetivo del BoJ. El BoJ podría continuar realizando ajustes operativos para ganar más tiempo. Mientras tanto, los inversores deben prestar más atención a las reformas de gobernanza corporativa de Japón, que se espera que tengan un mayor impacto en los rendimientos a largo plazo de las acciones que la política monetaria. La Bolsa de Tokio ha estado presionando a las empresas a través de amenazas de exclusión y pautas de reforma, lo que ha provocado una respuesta de alrededor de 1,000 compañías. La campaña tiene como objetivo aumentar los rendimientos sobre el patrimonio en todo el ámbito corporativo de Japón.
Por otro lado, los activos en declive plantean desafíos en la valoración y toma de decisiones de inversión. Un ejemplo es el declive de los editores de directorios telefónicos debido a Internet. Muchas de estas empresas fueron adquiridas por capital privado y eventualmente experimentaron intercambios en dificultades o conversiones de deuda a capital. Valorar activos en declive es difícil porque a menudo existe la creencia optimista de que la caída será lenta en lugar de abrupta. Mirando hacia el futuro, la industria del tabaco presenta un caso interesante de una industria en declive. Si bien el uso de tabaco está disminuyendo a nivel mundial, empresas como Philip Morris, Altria y British American Tobacco han logrado mantener ingresos estables al centrarse en la entrega de nicotina sin humo y expandirse en mercados emergentes. Sin embargo, la estrategia financiera de la industria de pagar dividendos y recomprar acciones dejó de generar rendimientos para los accionistas alrededor de 2017. Esto plantea la pregunta de si la industria está mal valorada y representa una oportunidad de inversión.
Estos cambios graduales en la política monetaria y la gobernanza corporativa de Japón, así como los desafíos de valorar activos en declive, destacan la necesidad de un análisis y consideración cuidadosos al tomar decisiones de inversión.
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