Fuga de capitales en EE.UU. impulsa rotación histórica hacia mercados europeos

La reciente fuga de capitales de la Bolsa estadounidense ha generado un terremoto en los mercados financieros, con los gestores de fondos realizando el "mayor recorte de la historia" en su inversión en acciones norteamericanas. Esta drástica decisión se ha visto alimentada por la creciente inestabilidad económica, acentuada por las decisiones comerciales de la administración de Donald Trump, que han despertado temores sobre la resiliencia a largo plazo de la economía estadounidense. De acuerdo con la última encuesta de Bank of America, realizada en la semana del 13 de marzo y que contó con la participación de 171 gestores que manejan en conjunto 426.000 millones de dólares en activos, un alarmante 23% de los encuestados ha decidido infraponderar las acciones estadounidenses. Este dato es significativo, ya que representa el porcentaje más alto desde mediados de 2023 y una caída del 40% en comparación con el optimismo que dominaba en febrero, cuando la sobreponderación alcanzaba el 17%. Las cifras son preocupantes: en el último mes, el S&P 500 ha caído alrededor del 10% desde sus máximos, reflejando el impacto directo de estos movimientos de los gestores. La rotación de inversiones desde Estados Unidos hacia Europa ha sido particularmente pronunciada, marcando el mayor cambio registrado en la serie histórica desde 1999. Este fenómeno, que algunos analistas ya han comenzado a calificar como la "rotación masiva", está siendo impulsado por crecientes factores como la estanflación, la guerra comercial y el cuestionamiento del excepcionalismo estadounidense. Uno de los sectores más afectados por esta nueva dinámica es el tecnológico, que había sido durante más de una década el bastión de las grandes inversiones. Los gestores, que anteriormente mostraban un fuerte optimismo hacia el sector, ahora presentan una percepción pesimista sobre el potencial de crecimiento de las acciones tecnológicas. En consecuencia, han decidido infraponderar este sector a niveles no vistos en los últimos dos años, lo que podría anticipar un cambio estructural en la forma en que se perciben las inversiones en la tecnología. El nivel de liquidez en los fondos también es un indicador clave de esta cautela creciente. Ha pasado del 3,5% en febrero al 4,1%, el mayor aumento desde el año 2020, cuando el mundo enfrentaba la crisis del Covid-19. Este aumento en la liquidez es un claro indicativo de que los gestores de fondos están adoptando una postura más conservadora, lo que puede ser interpretado como un signo de advertencia sobre la salud del mercado en general. Pese a la preocupación en los mercados estadounidenses, Europa ha comenzado a mostrar una notable oleada de optimismo. Alemania, en particular, se ha convertido en el centro de atención con su ambicioso plan de inversiones en defensa e infraestructura. Este contexto ha llevado a un aumento en la inversión en la Bolsa de la zona euro, la más alta desde 2021, lo que sugiere un cambio en las corrientes de inversión hacia el viejo continente. Los gestores de fondos están ahora más interesados en invertir en valores cíclicos y empresas de pequeña capitalización en Europa. El 50% de los encuestados en la encuesta de Bank of America ve un mayor potencial en los valores cíclicos europeos frente a los defensivos, lo que contrasta con el 28% de hace un mes. Además, un 37% de los gestores prevé que las pequeñas empresas superen en rendimiento a las grandes capitalizaciones, el porcentaje más alto en más de tres años. Desde un punto de vista sectorial, los bancos y las compañías del ámbito de la salud han emergido como los favoritos entre los grandes gestores de fondos internacionales. Esta preferencia sugiere que los inversores están buscando refugio en sectores que podrían ofrecer estabilidad y crecimiento en medio de un entorno económico incierto. En conclusión, la fuga de capitales de la Bolsa estadounidense y la rotación hacia Europa marcan un momento crucial en la dinámica del mercado. La creciente incertidumbre sobre la economía estadounidense, junto con una renovada confianza en el mercado europeo, está reconfigurando las estrategias de inversión. Los próximos meses serán decisivos para determinar si esta tendencia se mantiene o si se produce una reversión en la percepción de los inversores sobre el potencial de crecimiento en ambos lados del Atlántico. Con los ojos puestos en un futuro incierto, los gestores de fondos parecen haber tomado la delantera en una nueva era de inversión más cautelosa y diversificada.